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Gefühle der Gier, Angst und Verwirrung sind auf dem Aktienmarkt vorübergehend. Die Stimmungszyklen sind everlasting.
Die meisten von uns sind auf das folgende Diagramm des Stimmungszyklus gestoßen. Für Uneingeweihte: Das folgende Diagramm stellt den Kreislauf von Gier und Angst in jeder Anlageklasse mit unterschiedlichem Grad an Emotionen dar.
Stimmungszyklen bewegen sich von einem Extrem der Gier zu einem anderen Extrem der Angst, wodurch auch die Bewertungen von ihren langfristigen Durchschnittswerten abweichen.
Im Extremfall der Gierstimmung (die mit hohen Bewertungen einhergeht) ist das Risiko-Ertrags-Verhältnis von Investitionen äußerst ungünstig, d. h. geringeres potenzielles Aufwärtspotenzial bei höherem potenziellem Abwärtsrisiko.
Im Extremfall der Angststimmung (die mit spottbilligen Bewertungen einhergeht) ist das Risiko-Ertrags-Verhältnis äußerst günstig, dh ein höheres potenzielles Aufwärtspotenzial bei geringerem potenziellem Abwärtsrisiko.
In diesem Weblog versuche ich zu verstehen, wo wir im aktuellen Marktzyklus stehen.
In meinem vorherigen Weblog über Marktzyklen habe ich die folgenden fünf Beobachtungen während Marktspitzen hervorgehoben:
- Die Beteiligung des Einzelhandels ist riesig. Menschen mit sehr wenig Wissen über Aktien und die meisten risikoscheuen FD-Investoren fangen an, Geld in die Aktienmärkte zu investieren.
- Die Schlagzeilen der Zeitungen schreien vor Euphorie über neue Höchststände, die die Märkte erreicht haben (und über die Vorhersage höherer Höchststände).
- Der Gedanke oder die Aussage, dass Märkte um mehr als 20 % fallen können, wird völlig abgelehnt bzw. lächerlich gemacht.
- Die meisten Aktien werden zu Beginn mit Bewertungen gehandelt, die weit über ihren historischen Durchschnittswerten liegen.
- Eine Schmelzrallye (normalerweise mehr als 50 % vom niedrigsten Marktniveau in den letzten ein bis zwei Jahren).
Sehen wir uns nun an, wie viele Beobachtungspunkte wir derzeit überprüfen.
Beobachtung 1
Große Einzelhandelsbeteiligung:
Das ist etwas, was wir alle in unserem Kreis in den letzten Monaten beobachtet haben. Viele unserer Freunde, Kollegen oder Nachbarn, die schon immer FDs und sichere Anlagemöglichkeiten bevorzugten, haben begonnen, an der Börse zu investieren – entweder direkt oder über Investmentfonds.
In den Nachrichten wurde viel darüber geschrieben, mit Daten über den Anstieg der Eröffnung neuer Demat-/Handelskonten im letzten Jahr. Einige Leute, die früher berufstätig waren, sind jetzt Vollzeithändler geworden.
Den Branchendaten zufolge ist die Beteiligung des Einzelhandels am Börsenhandel von 33 % im Geschäftsjahr 2016 auf 45 % im Geschäftsjahr 21 gestiegen.
Nicht nur Aktien, sondern auch eine große Beteiligung des Einzelhandels an spekulativen Vermögenswerten wie Futures und Optionen sowie Kryptowährungen, um nur einige zu nennen, sind zu beobachten.
Wir können additionally mit Sicherheit sagen, dass der erste Punkt überprüft ist.
Beobachtung 2
Zeitungsschlagzeilen schreien vor Euphorie: Jeder regelmäßige Leser der Wirtschaftszeitungen kann bestätigen, dass die Nachrichten über einen starken Aufwärtstrend und Prognosen, dass der Markt weitere Höchststände erreichen wird, in den letzten Monaten recht regelmäßig waren. Hier ist die Titelseite der Financial Instances, 1st Ausgabe September 2021.
Muss ich noch mehr sagen? Dies überprüft additionally unseren zweiten Beobachtungspunkt.
Beobachtung 3
Völlige Ablehnung aller Gedanken an eine Marktkorrektur: Der unerbittliche Marktrausch erzeugt in den Köpfen vieler Menschen eine Tendenz zur Aktualität. Sie gehen davon aus, dass sich der Pattern der letzten Jahre fortsetzen wird und eine größere Marktkorrektur in weiter Ferne liegt. Aus diesem Grund bereiten sich viele Anleger in eine Falle, da jede geringfügige Korrektur als Gelegenheit angesehen wird, mehr zu investieren und das Portfolio bereits teuren Bewertungen zu stark auszusetzen. Manchmal verwandelt sich ein scheinbar kleiner Korrekturschneeball in eine große Korrektur, und dann bleibt nichts mehr übrig, um von extrem günstigen Aktienkursen zu profitieren.
Vor dem Covid-Crash im letzten Jahr habe ich immer von Anlegern gehört, dass eine 20-prozentige Korrektur nicht möglich sei (und das hat tatsächlich quick vier Jahre lang nicht stattgefunden), und das Gleiche höre ich auch in den letzten Wochen.
Wenn man sich die KGV-Grafik anschaut, ist seit 2016 keine Volatilität nach unten gegenüber den langfristigen Durchschnittswerten festzustellen. Der Pattern wurde letztes Jahr nur für einige Monate kurzzeitig gestört. Wenn wir uns den Zeitraum vor 2016 ansehen, gab es auf dem Markt eine ausreichende Volatilität in der Nähe langfristiger Durchschnittswerte, wie sich Märkte normalerweise verhalten.
Beobachtung 4
Excessive Gesamtmarktbewertungen: Marktbewertungen sind teuer, das ist mittlerweile allgemein bekannt. Einige wissen jedoch möglicherweise nicht, wie teuer sie sind, andere rechtfertigen dauerhaft höhere Bewertungen.
Lassen Sie mich einige Bewertungskennzahlen nennen, um ein Gefühl dafür zu bekommen, wie hoch die heutigen Märkte sind.
a) Sensex wird derzeit mit dem 30-fachen TTM-KGV-Multiplikator (nach zwölf Monaten) gehandelt, deutlich über seinem langfristigen Durchschnitt von 19-20. Alle Investitionen, die in Sensex zu KGVs von mehr als dem 25-fachen getätigt werden, haben selbst über einen Zeithorizont von 10 Jahren depressing Renditen erbracht.
b) Das KGV-Multiplikator liegt auf dem höchsten Niveau der letzten 13 Jahre.
c) Der indische Aktienmarkt ist der teuerste der Welt.
d) Das Verhältnis der globalen Marktkapitalisierung zum BIP ist auf einem Rekordhoch. Alle Beobachtungen zu Marktspitzen beziehen sich nicht nur auf die indischen Märkte, sondern es handelt sich um ein globales Phänomen. Das Verhältnis der globalen Marktkapitalisierung zum BIP ist das höchste seit 20 Jahren.
Das aggressive Gelddrucken der Zentralbanken hat viele Anlageklassen auf der ganzen Welt aufgebläht.
Aufgrund der hohen Bewertungen prognostiziert die Financial institution of America für die nächsten 10 Jahre damaging Renditen für den US Fairness Benchmark Index – S&P 500. Sie können sich die prognostizierte Rendite im Vergleich zur tatsächlichen Rendite bis 2011 ansehen.
Die globalen Märkte sind sehr eng miteinander verflochten. Jeder Rückgang an den US-Märkten wird Auswirkungen auf alle Aktienmärkte weltweit haben.
Beobachtung 5
Eine Schmelz-Rallye: Der indische Aktienmarkt ist seit seinem Tief im März letzten Jahres um 124 % gestiegen. Den letzten beiden Blasenplatzungen ging eine starke Schmelzrallye voraus. Wie weit es bis zum Ausbruch dauern wird, lässt sich nur vermuten.
Wir überprüfen hauptsächlich alle fünf Beobachtungspunkte, die auf Marktspitzen hinweisen. Die Beobachtungsliste erhebt sicherlich keinen Anspruch auf Vollständigkeit, erfasst jedoch einige der häufigsten Schlüsselparameter.
Obwohl es sehr schwierig ist, genau zu sagen, wo wir uns im Marktzyklus befinden, Ich gehe davon aus, dass wir uns in der Zone der Euphorie befinden.
Viele von uns befürworten den logischen Sinn einer Investition in Marktzyklen, aber die meisten von uns investieren weiter und reduzieren ihr Aktienengagement nicht, wenn die Märkte extrem teuer sind.
Warum befolgen die meisten von uns nicht die logischen Schritte, zu niedrigen Preisen zu kaufen und zu hohen Preisen zu verkaufen, wie sie in den Marktzyklen dargestellt sind? Warum investieren die meisten Menschen auf hohem Marktniveau und steigen auf niedrigem Marktniveau aus? Weil wir dazu neigen zu denken, dass Gefühle von Gier und Angst andere beeinflussen und dass das, was wir tun, im Second vollkommen sinnvoll ist. Und außerdem fehlt den meisten von uns die Geduld, logische Investitionspläne diszipliniert umzusetzen. Ohne Geduld und Disziplin ist ein langfristiger Anlageerfolg nur eine Fata Morgana.
Leider sind die Gefühle der Gier und der Angst, etwas zu verpassen (FOMO), während einer unerbittlichen Marktrallye so stark, vor allem wenn unsere Freunde, Nachbarn und Fremden erzählen, wie sie an der Börse schnell Geld verdient haben, dass unser Verstand beginnt, das zu rechtfertigen auf dem Zug. Unsere Emotionen beherrschen unseren Geist bis zum Äußersten, übernehmen unsere Fähigkeit, logisch zu denken, und wir rechtfertigen unsere Investitionshandlungen mit folgenden Gründen:
– Der Markt wird nicht fallen. Selbst wenn dies der Fall wäre, wäre es eine geringfügige Korrektur und wir wären wieder im Aufwärtstrend.
– Ich investiere kurzfristig und wenn ich eine Korrektur spüre, werde ich sofort aussteigen.
– Diesmal ist es anders. Die hohen Marktbewertungen werden noch lange anhalten.
– Ich bin auf lange Sicht eingestellt und kleine kurzfristige Korrekturen machen mir nichts aus.
Dies sind genau die Gründe, die eine Investition während jedes Markthochs und vor jedem Marktcrash rechtfertigen.
„Geschichte wiederholt sich nicht, aber sie reimt sich.“ Mark Twain.
Bitte beachten Sie: Wenn wir sagen, dass sich die Märkte in einer sehr teuren Zone oder näher an ihrem Höchststand befinden, heißt das nicht, dass es früher zu einer Korrektur kommt oder dass es nicht teurer wird. Märkte können noch lange Zeit teuer bleiben und schwindelerregende Höhen erreichen. Der entscheidende Punkt ist, dass alle Anlagen zu aktuellen Marktbewertungen ein sehr begrenztes Aufwärtspotenzial, aber ein sehr hohes Abwärtsrisiko haben.
Und raten Sie mal, wie viele jedes Mal ganz oben erfolgreich aussteigen konnten – diese Particular person muss ich noch finden. Der perfekte Ausstieg ist eine Phantasm, die wir hegen, indem wir unsere Fähigkeit, den Markt zu timen, überschätzen. Denjenigen, die an einen perfekten Ausstieg glauben, wünsche ich viel Glück.
Für andere ist es wichtig, einen taktischen Vermögensallokationsplan mit äußerster Disziplin zu verfolgen, um das Portfolio vor Verlusten zu schützen und die Aufwärtsrenditen zu genießen.
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