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„Es gibt Jahrzehnte, in denen nichts passiert; und es gibt Wochen, in denen Jahrzehnte vergehen“ – Wladimir Iljitsch Lenin.
Die erste Herrschaft des Römischen Reiches begann im Jahr 27 v. Chr. und wurde von Kaiser Cäsar Augustus geleitet. Auf seinem Höhepunkt eroberte das Römische Reich einen großen Teil Europas und einen bedeutenden Teil des afrikanischen Kontinents. Das Imperium baute 50.000 Meilen an Straßen, Amphitheatern, Brücken und Infrastrukturen, die noch heute genutzt werden. Noch heute sind das Alphabet, der Kalender, die Sprachen, die Literatur und die Architektur vieler westlicher Länder stark von den Römern inspiriert. Wie konnte ein so mächtiges Reich zusammenbrechen?
Der Handel battle für die römische Wirtschaft wichtig und brachte den Bürgern Roms enormen Reichtum ein. Die wichtigste Währung in den ersten 220 Jahren des Römischen Reiches battle der Denar. In den frühen Tagen des Reiches battle der Denar von hoher Reinheit und enthielt etwa 4,5 Gramm reines Silber. Für einen Handwerker oder Facharbeiter battle die Münze einen Tageslohn wert.
Aufgrund des begrenzten Angebots an Silber und Gold waren die Ausgaben jedoch durch die Anzahl der Denare begrenzt, die geprägt werden konnten. Aber die Gier nach höherem Wachstum und Macht battle damals auch vorhanden. Was sollten die Kaiser additionally tun, um ihre Ausgaben für Kriege, Lieblingsprojekte und andere Einkäufe zu erhöhen? Die Beamten fanden einen kreativen Weg, dieses Downside zu umgehen: Sie reduzierten den Silbergehalt in der Münze. Durch die Abwertung der Währung konnten sie mehr Münzen herstellen, was zu höheren Staatsausgaben führte. Diese Idee führte im Laufe der Jahre dazu, dass der Silbergehalt der Münzen weiter sank.
Der geringe Wert einer Währung zeigte im Laufe der Zeit ihre Wirkung. Die Erhöhung des Münzumlaufs erhöhte nicht den Wohlstand, sondern führte zu einer Inflation, da mehr Münzen für den Kauf von Waren und Dienstleistungen benötigt wurden. Als der Silbergehalt auf unter 5 % gesenkt wurde, stiegen die Preise um 1000 %.
Angesichts der steigenden Kosten und des begrenzten Angebots an Edelmetallen hat die römische Regierung. höhere Steuern von den Menschen erhoben, um Einnahmen für Ausgaben zu generieren. Roms Handel ist stark von den Dreiecksproblemen Hyperinflation, hohen Steuern und wertlosem Geld betroffen. Die Wirtschaft lag am Boden und der Handel battle weitgehend lokal beschränkt und basierte auf dem Tauschhandel. Das Römische Reich befand sich im freien Fall. Handelsnetzwerke gingen zugrunde. Barbareninvasionen aus verschiedenen Richtungen plünderten die Lebensgrundlagen weiter. Innerhalb eines Jahrhunderts wurden mehr als 50 Kaiser ermordet oder im Kampf getötet.
Die durch die Abwertung der Währung verursachte Hyperinflation trug zum Untergang des Weströmischen Reiches bei, das 476 n. Chr. nicht mehr existierte.
Können Sie aus der Geschichte Parallelen zur heutigen Zeit ziehen?
Ein Großteil der entwickelten Welt befolgte früher Goldstandards, bei denen die Währung oder das Papiergeld eines Landes einen Wert hatte, der direkt mit Gold verknüpft battle. Beim Goldstandard wurde eine feste Menge Gold gegen Papiergeld getauscht.
Heute wird der Goldstandard von keiner Regierung mehr verwendet. Großbritannien hat den Goldstandard 1931 abgeschafft. Die USA folgten 1933 nicht mehr dem Goldstandard und gaben 1973 die Reste des Techniques auf. Der Goldstandard wurde vollständig durch Fiat-Geld wie den US-Greenback ersetzt. Interessanterweise leitet sich der Begriff „fiat“ vom lateinischen Wort „fieri“ ab, was „willkürlicher Akt oder Beschluss“ bedeutet.
In den letzten Jahren ist die Geschwindigkeit beim Drucken von Fiat-Geld stark gestiegen.
Die Bilanz der US-Notenbank wächst im Geschäftsjahr 21 gegenüber dem Geschäftsjahr 20 um das 2,5-Fache, d. h. von ca. 4 Billionen USD auf ca. 10 Billionen USD.
Geld ist günstig und im Überfluss vorhanden. Nach dem rasanten Rückgang des Leitzinses der Federal Reserve liegt dieser nun bei 0,25 %.
Anleihen im Wert von 17 Billionen USD werden mit negativer Rendite gehandelt. Wertmäßig werden mehr als 80 % der Anleihen weltweit mit Renditen von weniger als 2 % gehandelt.
Gemäß den Versprechen der Zentralbanken auf der ganzen Welt ist eine erhebliche Geldentwertung eingetreten und wird auch weiterhin stattfinden.
Dadurch besteht ein erhebliches Risiko für einen künftigen Anstieg der Inflation, sobald die Pandemie eingedämmt ist oder sogar schon davor. Es gibt keinen Preis für die Vermutung, dass Gold als Anlageklasse vor den Risiken schützen kann, die durch die Maßnahmen unserer politischen Entscheidungsträger entstehen. Aus diesem Grund haben wir seit 2018 mindestens 10 % des Goldengagements in das Portfolio unserer Kunden aufgenommen.
Weltweit strömt eine Flut billigen Geldes an die Börsen. In Indien haben ausländische institutionelle Anleger hektisch Aktien gekauft, während inländische institutionelle Anleger wie Investmentfonds, Versicherungen usw. in den letzten Monaten Nettoverkäufer von Aktien waren.
Die reichliche Liquidität, die durch das Versprechen der Zentralbanken gestützt wird, alles zu tun, was nötig ist, hat das spekulative Verhalten der Marktteilnehmer gefördert. Dies hat zu explodierenden Bewertungen der Aktienmärkte geführt. Nifty wird derzeit mit der höchsten Bewertung seit mehreren Jahren gehandelt.
Die vollständige Erholung der Wirtschaft liegt hingegen noch in weiter Ferne und ist hinsichtlich ihres Zeitpunkts und ihrer Struktur ungewiss. Okay-förmige Erholung?
Steigende Fallzahlen in Europa beeinträchtigen die wirtschaftliche Erholung.
Auch wenn die Aktienmärkte euphorische Gefühle verspüren, sind wir noch nicht über den Berg und haben mit Sicherheit einige Jahre des Fortschritts der Menschheit verloren.
Die Liquidität hat die Vermögenspreise nicht nur bei Aktien, sondern auch bei langfristigen Anleihen in die Höhe getrieben (der Anleihepreis steht in einem umgekehrten Verhältnis zu den Zinssätzen), die in jedem Anlegerportfolio übliche Anlageklassen sind. Wann immer eine solche State of affairs in der Vergangenheit aufgetreten ist, waren die zukünftigen Renditen für eine traditionelle Portfoliozusammensetzung mit einem Portfolio aus Aktien und Schulden im Verhältnis 60:40 nicht intestine.
Investitionen mit sehr hohen KGV-Verhältnissen haben selbst über den Anlagezeitraum der nächsten 10 Jahre hinweg nur geringe Renditen erbracht. In der folgenden Grafik stellen schwarze Kreise Zeiträume dar, in denen die Sensex-KGV-Verhältnisse deutlich über dem langfristigen Durchschnitt von 20 liegen. Die entsprechenden 10-Jahres-Renditen, die durch die weiße Linie dargestellt werden, waren sehr schlecht und fielen in einigen Fällen sogar unter 5 %. Im Gegenteil: Investitionen in gelbe Kreise – ein niedriges KGV haben in den nächsten 10 Jahren zu ordentlichen Renditen geführt. Derzeit wird Sensex mit einem KGV von etwa dem 30-fachen des normalisierten Gewinns professional Aktie gehandelt.
Anlagestrategie
Aufgrund von Bewertungsbedenken bleiben wir bei Aktien untergewichtet; Übergewichtung kurzfristiger Schulden aufgrund des Risikos steigender Zinssätze und Beibehaltung eines gewissen Goldengagements zur Absicherung des Portfolios gegen globale Unsicherheiten aufgrund des Risikos, das sich aus möglichen Fehlern der politischen Entscheidungsträger in den nächsten 5 bis 10 Jahren ergibt.
Angesichts der hohen Unsicherheit hinsichtlich der Konjunkturerholung und der rasant hohen Bewertungen verschiedener Anlageklassen ist unserer Meinung nach die einzige verlässliche Anlagestrategie (nachdem wir verschiedene Strategien über einen langen Zeitraum hinweg studiert haben) die taktische Vermögensallokation. Eine beispielhafte taktische Allokation für einen Anleger mit mittlerem Risikoprofil könnte etwa so aussehen:
Das obige Bild dient nur zur Veranschaulichung. Jeder Anleger verfügt über einen individuellen Vermögensallokationsplan, der auf seinem Risikoprofil, seinem Anlagehorizont und seinen Liquiditätsanforderungen basiert.
Wenn Sie über einen taktischen Vermögensallokationsplan verfügen und die Disziplin haben, diesen auch umzusetzen, indem Sie Emotionen aus Ihren Anlageentscheidungen herausnehmen, würden Sie viel besser abschneiden als andere, indem Sie das Abwärtsrisiko minimieren und gleichzeitig das Aufwärtspotenzial Ihres Portfolios erhöhen.
Truemind Capital ist eine bei der SEBI registrierte Plattform für Investmentmanagement und persönliche Finanzberatung. Sie können uns unter join@truemindcapital.com schreiben oder uns unter 9999505324 anrufen.